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信用评级
本周共发行16 支企业债，其中15 支为城投，发行金额122 亿元，企业债发行金额142 亿元。公司债共发行40 支，其中10 支为城投，发行金额75.5 亿元，公司债发行金额396 亿元。本周企业债公司债合计发行额为538 亿元。
本周企业债发行人15 家，其中14 家为城投。
城投发行人中，投机级主体台州国资为台州市国资委直接管理的综合性国有资本运营主体，2022 年台州市的一般公共预算收入和支出分别为440.75 亿元和834.93 亿元，中金评级4。滕州城建是滕州市重要的棚户区改造及配套基础设施建设主体，2022 年滕州市的一般公共预算收入和支出分别为63.59 亿元和104.23 亿元；新锦产业发展集团为临安区重要的基础设施建设主体，2022 年杭州市临安区的一般公共预算收入和支出分别为83.99 亿元和106.18 亿元；宁国国控是宁国市重要的基础设施建设与运营主体，2022 年宁国市的一般公共预算收入和支出分别为37.23 亿元和54.6 亿元；金龙城建为是铜梁区国有资本运营主体，2022 年铜梁区的一般公共预算收入和支出分别为40.17 亿元和81.6 亿元；兴阳投资是泸州市江阳区核心的基础设施建设投融资主体，2022 年江阳区的一般公共预算收入和支出分别为24.4 亿元和41.93 亿元，以上5 家发行人中金评级均为5。宁都城投为宁都县重要的基础设施及保障房建设主体，赣州市宁都县财力较弱，2022 年一般预算收入和支出分别为9.58 亿元和56.43 亿元，中金评级为5-。
债项方面，23 滕州城建债01、23 宁国国控专项债01 由中国投融资担保提供担保，债项同担保人评级为3；23 宁都债01、23 宁国国控专项债02、23 新锦债01、23 铜梁小微债01、23 兴阳专项债、23 荆交旅绿色债分别由赣州发展投资控股集团有限责任公司、安徽省兴泰融资担保集团有限公司、杭州市临安区国有股权控股有限公司、重庆三峡融资担保集团股份有限公司、四川省金玉融资担保有限公司和湖北省融资担保集团有限责任公司提供担保，担保人中金评级分别为4-、4-、5+、4、4-和4+，债项评级同担保人中金评级。
本周公司债发行人36 家，城投发行人9 家。
城投发行人中，投机级主体成都高新投资集团有限公司为成都高新技术产业开发区最重要的园区建设及经营主体之一，2022 年成都高新区的一般公共预算收入和支出分别为265.17 亿元和282.66 亿元，中金评级4；德州德达是德州市基础设施投资建设的重要主体，2022 年德州市的一般公共预算收入和支出分别为233.47 亿元和548.94 亿元，江门市交通建设投资集团有限公司是江门市重要的公用事业运营主体，2022 年江门市的一般公共预算收入和支出分别为263 亿元和453.58 亿元，以上2 家发行人中金评级均为4-。珠海市高新建设投资有限公司主要从事珠海高新区范围内基础设施建设，珠海高新区2021 年一般公共预算收入和支出分别为21.85 亿元和37.18 亿元，中金评级5。
产业债发行人中，投机级主体湖北省融担近年债券担保业务扩张较快，资本金实力在担保公司中属于较强水平，2020 年以来融资担保放大倍数有所升高，历史代偿情况尚可，中金评级4+；中节能风力发电为中节能旗下唯一风电开发运营平台，弃风率偏高，收入持续增长，盈利水平较高，2019-2021 年盈利变现效率受新能源补贴拖累，投资支出较大存在自由现金流缺口，债务负担仍可控，流动性压力不大，中金评级4+；交子金融业务主要涉及融资租赁、资管、担保、小贷等，资产质量不高，2021 年6 月政府委托授权成为成都银行的控股股东，持有成都银行20%股权并且可以贡献一定投资收益，中金评级4+；天府信用增进为四川省国资委实际控制的省内唯一信用增进机构，近年增信余额增长较快，主要为四川省内城投债提供增信，省外业务涉及重庆、山东等地，不过占比不高，未发生过代偿，中金评级4；五矿发展为五矿股份控股、五矿集团实控上市公司，主营贸易业务、物流业务、冶炼加工业务和招投标业务，杠杆水平较高，存在净短债缺口，我们认为实际压力预计可控，中金评级4-；中冶置业为央企地产公司，2019-2021 年销售量价均下滑，毛利率下滑，债务压力不重，股东借款规模大，中金评级4-；越秀产业投资为越秀资本下属主要的自有资金投资平台，收入规模较小，盈利来源于投资收益和公允价值变动，债务负担不重，有息债务主要为母公司拆借款，短债占比高，母公司支持力度大，中金评级4-；广东省风力发电为广东能源旗下企业，主要在省内从事风电业务，近年收入和盈利规模有所上升，但规模仍有限，债务负担上升较快，流动性压力可控，中金评级4-；陕西广电由陕西省委宣传部全资持股，传统有线电视业务盈利能力有所下滑，期间费用规模较大，盈利能力较弱，现金流缺口推升债务规模，杠杆水平持续攀升，中金评级5+；新疆中泰化学为氯碱化工龙头企业，2021 年向控股股东中泰集团出售贸易业务主要经营主体上海多经60%股权，债务负担较重，流动性压力和或有负债风险较大，中金评级5+；陕西省产业投资为陕西省国企，主要从事直接股权投资以及代政府管理各类专项资金，主营业务收入规模较小，主要来自其他业务收入，盈利主要来源为投资收益，债务规模稳定，短期债务占比低，中金评级5+。
债项方面，23 越产01 由广州越秀资本控股提供担保，债项评级同担保人评级4。G23 粤风2 由广东电力发展股份有限公司提供担保，债项评级同担保人评级3。23 产投01 由陕西金融控股提供担保，债项评级同担保人评级4-。
本周不涉及外部评级调整。本周中金评级调整中，陕西广电传统有线电视业务盈利能力有所下滑，期间费用规模较大，盈利能力较弱，现金流缺口推升债务规模，杠杆水平持续攀升，本次将公司中金评级由4-下调一小档至5+。成都交子金融由成都市政府委托授权成为成都银行的控股股东，持有成都银行20%股权并且可以贡献一定投资收益，本次将公司中金评级由4 上调一小档至4+。成都高新投资集团因成都高新区财力强，财政自给率较高，本次将公司中金评级由4-上调一小档至4。
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